Американските списъци често не успяват да засилят оценките на европейските компании

Европейските компании, които са добавили американски лист, постоянно не виждат покачване на своите оценки, откри, че Financial Times е в предизвикателство към изказванията на някои ръководители, че наличието на фондовия пазар в Ню Йорк е сигурен маршрут към по-високи цени на акции.

Анализ на 12 европейски описи, които са добавили американски описи от 2016 г.-включително Ferguson, Crh и FLUTER, които са в положение на флота, в което се регистрират, че е сигурен в листата с по-високи акции. откри, че в половината от случаите оценките паднаха, до момента в който в редица случаи в броя на анализаторите след запаса нямаше крайник. Две трети от фирмите обаче се радваха на по-голяма ликвидност в своите акции след преместването. ; „ Определено не е толкоз просто като това. “

Европейските компании и техните вложители бяха привлечени от големия растеж на американския фондов пазар през последните години, вярвайки, че-въпреки скорошното ликвидация на пазара-те ще се радват на по-високи облаги там.

Брокерът на Обединеното кралство TP ICAP предходната седмица съобщи, че възнамерява да изброи бизнеса си с данни в Ню Йорк, до момента в който през февруари Лондон, изброени в Лондон Glencore, съобщи, че преглежда дали други места-включително САЩ-ще бъдат „ по-подходящи “ за търговия с акциите си, в евентуално огромен удар в историческия статус на Лондон като център за финансиране на рандеман.

Строителната група, записана в Лондон, Ashtead възнамерява да трансферира главния си лист към Ню Йорк, а неговият изпълнителен шеф съобщи, че „ преимуществата на главния лист на Съединени американски щати за други пазари. . . са станали по -очевидни през последните няколко години ”. Британската рекламна група WPP „ прегледа “ комутатор, до момента в който френският управител на активи Tikehau също обмисля такава стъпка.

Констатациите на FT идват, защото европейските политици незабавно се пробват да съживят вътрешните пазари и да предизвикват фирмите да останат в листата вкъщи. Във Англия регулаторите са преработили разпоредбите за изброените компании в опит да създадат Лондон по -конкурентен.

Компаниите, оценени от FT, всички прибавиха нови цитати в Съединени американски щати - или примитивен, или спомагателен лист - като в същото време резервират своите европейски описи.

Англия, основана на водопроводно съоръжение Фъргюсън и хазартна група Flutter Entertainment, са измежду групите, които са добавили описи в Съединени американски щати през последните години, както имат по-малки компании като сухи насипни оператори Himalaya Shipping and Pharmaceutical Company Indiver - Оценка, шерване на размери и анализатори, които следват - до момента в който експертът по правосъдни разногласия Бърфорд Капитал и испанска инфраструктурна група Ferrovial няма изгода за никого. Останалите отпаднаха най-малко една мярка.

оценките на половината от оценените компании бяха по -ниски в Ню Йорк, в сравнение с бяха на локалните пазари преди преместването, като по -малките акции се удариха по -силно. Средно съотношението цена/печалба напред за по-малките компании-тези по-малко от 10 милиарда Долара в пазарната капитализация-е с към 7 на 100 по-ниски в Ню Йорк, до момента в който за по-големите компании е с към 1 на 100. Мислещ-Танк Европейският институт за финансови пазари.

Въпреки това, CRH се радва на резистентен подтик на оценката от листата си в Ню Йорк. Средното му съответствие P/E набъбна от 12 пъти през 18 месеца, преди да трансферира главния си лист със Съединени американски щати до приблизително 15 пъти за 18 месеца от този момент.

Но Flutter, който добави американска оферта през януари 2024 година и по-късно през май направи главния лист на Ню Йорк, не е имал усъвършенстване - съотношението му P/E падна от приблизително 29,8 пъти във Англия до 29,1 пъти.

Така също някогашни FTSE 100 съставляващи Фъргюсон и Феровиал, чиято стойност на US на US са били 9 на 100 и феровиал, чиито междинни US оценки са 9 на 100 и 11 %. ходове.

Добавянето на лист в Съединени американски щати може да бъде скъпа стъпка - Werner на BCLP съобщи, че цената може да варира от към 500 000 английски лири до повече от 1 милиона паунда, според от мащаба на законните, счетоводните и капиталовите банкови услуги, употребявани, плюс такси, начислени от тържищата. Компаниите също имат спомагателни, настоящи разноски за отчитане, с цел да поддържат листата, който може да се сблъска с десетки хиляди долари годишно.

„ Има доста директни разноски и косвени разноски “, споделя Ким Бале, основен финансов шеф на TORM, който добави лист за борсата на Nasdaq през 2017 година

Анализът на FT не регистрира фактори като приходите на компанията, регулаторни промени или изместване на секторни полезности, които могат да повлияят на P/Rate на компанията.

Повечето компании се възползваха от по -голяма ликвидност - лекотата, с която акциите могат да се търгуват, без безусловно да се движат цената. Големите компании претърпяха приблизително към четири пъти, когато съпоставят акциите си, изброени в Европа, с техните американски, до момента в който дребните компании станаха очевидци на близо 45 % нарастване.

ликвидността на CRH към този момент е към седем пъти по-висока в Ню Йорк. But Ferrovial’s liquidity has floundered there: about 37,000 of its shares a day are traded in the US, compared with more than 1mn in Europe both in the 10 months before and after the US move.

This was “as expected with the new Nasdaq listing ”, Ferrovial told the FT, adding the group’s “intention is to build up additional liquidity in the US over time ”.

The FT also Установено, че приблизително е имало малко или никакво угнетяване в обсега на анализаторите за редица оценени компании, макар че шефовете постоянно цитират по -голяма видимост като причина за наличие в Ню Йорк.

Оливър Лазенби, сътрудник в адвокатската адвокатска фирма Freshfields, сподели: „ Всички тези неща са лимитирани, анализатори в банки и институционални вложители, не е належащо да имат ресурсите [всички неща, които са с размерите на всеки,

„ В по -голямо море вниманието има наклонност да отиде към по -голямата риба “, споделя Пол Амис, сътрудник в Уинстън и Строун. „ Ако сте десета от този размер, тогава явно ще би трябвало да работите по -усилено, с цел да вършиме талази. “

методология

Нюйоркската фондова борса и NASDAQ даде на FT описите на компании, регистрирани на европейско описи, които са добавили описи в Съединени американски щати от 2016 година Големите компании се дефинират като тези с пазарна капитализация от повече от 10 милиарда $. Анализът на FT взе съотношението на оборота на акциите на компанията-измерено като съответствие на четириседмичния размер на търговия на акции към междинния брой на акциите му, изразени като процент-като мярка за ликвидност. SPACS и ADRs бяха пропуснати.

За да поддържа времевите грапани сред американска оферта и европейска, FT употребява броя на седмиците от датата на листата на Съединени американски щати до сегашното и ползва същия брой седмици към интервала преди преместването на Съединени американски щати. В случаите, когато имаше по -дълго осъществяване на данните за търговия в Съединени американски щати, ние използвахме цялостната серия и в двете. Въпреки че бяха положени всички старания за основаване на обстоен набор от данни, нямаше директен метод да се съберат обстоен лист на фирмите и някои може да липсват в следствие. Първоначално открихме 15 компании, които прибавиха американски лист от 2016 година, само че три-Flex LNG, Nyxoah и Alvotech-нямаха непрекъснати числа за техните напред 12-месечни ценови облаги, които са многократни заради негативните прогнози за облагата, тъй че бяха пропуснати от разбора. Четири точки от данни в TORM, където съотношението P/E за малко надвишава 50, също бяха изключени за образни цели. Сравнително дребният размер на извадката в този случай е неминуем, което може да изкриви резултатите. Данни към 28 февруари